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生成式AI专题研究报告:海内外公司布局梳理

2023-02-06 13:53:12 66

摘要:(报告出品方:中信建投证券)海外标的:微软弯道超车,谷歌蓄势待发微软(1)老牌PC软件巨头,近年以云业务为核心,Azure市占率不断提升当前微软的核心业务包括智能云(Azure、Windows Server、GitHub等)、生产力与企业流...

(报告出品方:中信建投证券)

海外标的:微软弯道超车,谷歌蓄势待发

微软(1)老牌PC软件巨头,近年以云业务为核心,Azure市占率不断提升

当前微软的核心业务包括智能云(Azure、Windows Server、GitHub等)、生产力与企业流程(Office365、领英、 Dynamics 365)与个人计算业务(Windows、搜索广告、游戏、设备)。其中云业务是近年来公司的核心,22 财年收入为752亿美元,收入占比近40%。

微软(2)19年起布局AI领域,5年内不断加深对OpenAI的投资、合作

2000年以来微软发展大致经历3个阶段:1)2000s:错失移动互联网发展时机,股价大幅下挫;2)2010s至今: 推出Azure云服务快速提振业绩;3)2019年以来:布局人工智能领域,包括先后投资人工智能公司OpenAI、 Nuance,2023年宣布追加对OpenAI的投资,且双方的合作进入到第三阶段。

微软(3)投资OpenAI:底层算法平台,AI应用开发的“安卓系统”

除22年收购苹果“Siri”背后的对话式人工智能公司Nuance外,微软在生成式AI领域最核心的布局就是对 OpenAI的投资与合作。 OpenAI是一家大型人工智能研究公司,15年成立之初为非营利机构。OpenAI在2015年由马斯克等人出资10亿 美元创立,研发人员包括世界著名AI专家,AI开发水平处于第一梯队;2022年6月,量子计算专家、ACM计算奖 得主Scott Aaronson宣布将加盟公司,公司以实现安全的通用人工智能(AGI)为核心宗旨。 19年、21年微软进行投资,一线风投也积极入局。19年、21年OpenAI分别接受微软10亿美元投资,由非营利机 构转为以盈利为目标的公司。除微软外,投资者还包括红杉资本、老虎全球管理公司、Bedrock Capital等一线风 投机构。据TheInformation,OpenAI 21年估值已达200亿美元,我们预计OpenAI当前估值或接近300亿美元。 23年初微软表示将在未来继续对OpenAI投资数十亿美元,并进入第三阶段合作。

微软(4)投资OpenAI:技术迭代,产品出圈,23年GPT 4有望发布

OpenAI发布多款底层算法,并推出相关应用API: GPT-3(语义)在NLP任务中实现重大突破,能够完成绝大多数NLP任务,入选《麻省理工科技评论》21年“十 大突破性技术”,目前GPT-3已开源,注册人数超100万,基于该算法已经出现Jasper、Copy.ai和Copysmith等。 GPT-3.5(升级)GPT-3.5 是一系列模型,21年Q4混合使用文本和代码进行训练。近期出圈的ChatGPT则是 GPT-3.5 的微调版本。 CLIP(跨模态)与微软合作发布,能够将图像映射到文本描述的类别中,跨越了文字语义与图像语义的鸿沟, 目前已开源,Disco Diffusion、MidJourney均基于CLIP架构及生成算法实现。 Codex (文字→代码)具有将自然语言输入变成代码、代码自动补全等功能,是Github Copilot的底层支持。 DALL-E 2(文字→图片)基于CLIP和Diffusion,实现了有文本生成高质量图片,两个半月注册人数突破100万, 公司今年7月正式开始出售DALL-E 2 的图像生成软件许可,目前用户超过150万,每天生成200多万张图片。

微软(5)小结:通过OpenAI弯道超车,微软旗下各产品有望“智能升级”

微软在人工智能领域进行系统性布局的时间并不算早(2019年),但把握住对【生成式AI龙头公司】OpenAI的 投资与合作,一定程度上实现了弯道超车。 通过与OpenAI更加深度的绑定,我们展望微软旗下各产品体验均有望“智能升级” 1)企业级云计算领域:或将帮助企业级客户更加自主、安全、方便地开发AI应用 ; 2)个人生产效率方面:此前微软提到计划将ChatGPT整合进旗下搜索引擎必应(Bing,同时Chat-GPT功能引 入Office,用于部分文本的生成和问答等,这些都将提升个人用户的生产效率; 3)娱乐交互领域:此前微软计划收购动视暴雪,叠加在云游戏的布局,若能引入生成式AI模型,有望在游戏的 生产、分发与最终体验方面进一步升级。

谷歌(1)搜索引擎龙头,广告为核心,AI布局更早、更深

谷歌是全球搜索引擎龙头,以搜索广告为主要收入来源,同 时也较早在AI领域布局大规模投资 。 1)广告为核心收入:据statcounter,2022年12月,谷歌在 全球搜索引擎市占率绝对领先,为92.6%,远高于第二名的 微软搜索引擎必应Bing,后者仅3.0%。凭借高效的算法及海 量的用户触达,谷歌搜索为公司贡献高额广告收入,2021年 达1490亿美元,近5年收入占比基本在60%左右。 2)在AI方面的投入较早、较大:谷歌从14年就开始系统性 布局人工智能。据23年1月投资者商业周刊引用美国银行的 数据,自2016年谷歌在人工智能、云计算领域累计投资金额 已超1200亿美元,涵盖互联网广告/搜索、云计算、医疗、 服装设计、无人驾驶等领域。

谷歌(2)AI布局最早追溯至06年,14年收购Deepmind是重要节点

AI技术积累深厚,收购Deepmind加速技术突破。早在2006年,谷歌及开始AI领域布局,并在2009年开始无人 驾驶的尝试,2011年成立AI部门并推出可自我学习的人脑模拟软件谷歌大脑,2015年即将AI运用到搜索中。 2014年谷歌收购关键的AI研发机构Deepmind,从此谷歌的AI布局加速。在2016宣布将发展战略由Mobile First 转向AI First,同年AlphaGo击败韩国围棋冠军李世石,2018年推出蛋白质结构预测AI模型AlphaFold,2022年发 布人工智能聊天机器人Sparrow,23年初测试Apprentice Bard等类ChatGPT产品。

谷歌(3)DeepMind:有底层模型Gopher/Chinchilla,也有AlphaGo等应用

DeepMind为谷歌关键的AI研发机构。Deepmind是一家英国的人工智能企业,由人工智能程序师兼神经科学家 戴密斯·哈萨比斯(Demis Hassabis)等人于2010年联合创立,在2014年被Google收购。与OpenAI代表性的 GPT-3/GPT 3.5类似,Deepmind也有底层的大语言模型Gopher和Chinchilla。 DeepMind建立高性能算法,延伸到模拟、生物科研、游戏操作、聊天等领域。其代表算法产品如打败围棋世界 冠军的AlphaGo,实现精准预测蛋白质结构的AlphaFold,战胜电竞职业玩家的AlphaStar,智能聊天机器人 Sparrow等。

谷歌(4) ChatGPT来势汹汹,谷歌或蓄势待发

我们认为ChatGPT已经引起了谷歌的较高重视,基于此前谷歌在生成式AI领域的巨大投入,有望蓄势待发: 1)谷歌搜索业务或受影响:凭借较强的内容生成能力,23年1月中旬据ARK风险投资公司,ChatGPT在上线不 到两个月内实现日活超1200万。据澎湃新闻,微软正考虑将ChatGPT引入搜索引擎必应(Bing)中,或对谷歌 搜索业务产生冲击。据纽约时报,近期桑达尔邀请了谷歌创始人拉里佩奇和谢尔盖布林参会,会议标题为“一个 聪明的人工智能产品,可能是几十年来对谷歌搜索业务的第一个显著威胁”。2)谷歌核心广告收入或受影响:前谷歌广告团队负责人Sridhar Ramaswamy表示,ChatGPT一定程度上阻止了 用户点击谷歌中带有广告的链接。据MORKETING Global统计,美国前十大互联网公司中,谷歌广告收入在 2Q21/2Q22均排第一,在十家公司中占比约45%,为微软的约3-4倍。

谷歌(5)生成式AI产品矩阵丰富,其中Sparrow等有望对标ChatGPT

生成式AI产品矩阵丰富,Sparrow、Apprentice Bard等或有望对标ChatGPT。目前谷歌在生成式AI领域已经推 出多款产品,涵盖基于文字生成图片、视频、音乐等内容的AIGC产品,用于智能聊天的Sparrow,用于生物科研 的AlphaFold,以及AlphaGo、 AlphaStar等产品。据《纽约时报》,谷歌内部会议表示,谷歌今年计划推出20多 款新产品,并展示一款具有聊天机器人功能的搜索引擎。而Sparrow、Apprentice Bard等作为类似ChatGPT的智 能聊天机器人模型,或将用于与搜索引擎结合,从而与ChatGPT抗衡。

谷歌(6)Sparrow:智能聊天机器人,23年有望推出测试

Sparrow:类似于ChatGPT,Sparrow是DeepMind于22年9月提出的智能聊天机器人模型,或会在23年晚些时候 进入测试阶段。其也采取了基于人类反馈的强化学习框架,为用户的提问给出合理、有用、符合语境、合规的解 答,并利用谷歌搜索出的相关信息作为支撑证据。据纽约时报,谷歌计划在今年进行的聊天机器人搜索演示中表 示,正确掌握事实、确保安全和消除错误信息是首要任务,而目前,Sparrow已有一套规则模型,来训练其避免 回答违反规则的问题。

国内标的:百度、科大讯飞、拓尔思、海天瑞声等

百度广告收入增长趋缓,AI成业务增长新驱动

核心广告业务增长乏力。百度是国内搜索及AI领域头部公司,业务收入主要来自搜索广告带来的在线市场服务, 自2018年以来收入规模基本在700亿元,增长较为乏力。 新业务均以AI作为重要技术底座。除了百度及爱奇艺的广告收入,公司其他服务包括云服务、智能设备及服务、 智能驾驶等,与人工智能技术有较强关联,是当前公司重点发力投入的第二、第三曲线业务,2021年收入达到 438亿元,2017-2021年复合增长率为39%。

科大讯飞:AI语音行业领导者

科大讯飞在预训练模型方面技术积累深厚。科大讯飞面向认知智能领域陆续开源了 6 大类、超过 40 个通用领域 的系列中文预训练语言模型,开源 3 年模型库月均调用量超 1000 万,成为业界最广泛流行的中文预训练模型之 一,在Github平台的中文预训练模型的星标数达 13346 位列第一。2022 年科大讯飞进一步发布了面向多模态领 域的两个轻量级预训练模型,在参数量远小于业界公开模型(参数量小 20 倍以上)的情况下识别效果提升了 20~30%,同时也获得全球多模态阅读理解评测冠军等优异成绩。 公司预训练模型在教育、医疗等领域已深度结合,积累了大量数据,并构建较好的垂直领域客户关系,潜在商业 价值机会空间大。公司的技术模型已经应用到教育、医疗、城市、零售、文旅、政法等各行各业,公司通过20多 年的发展,积累了大量数据,并在垂直领域有足够的专业性和客户粘性,新的技术突破有望打开潜在市场空间。预计22-24年,公司归母净利润5.5/13.5/21.5亿元,同比变动-65%/145%/59%,1月31日收盘价对应PE为 171x/70x/44x。

拓尔思:NLP行业龙头

公司是国内最早从事自然语言处理(NLP)技术研发的企业。NLP是语义智能的核心技术,自2000年起,公司开 始从事自然语言和文本挖掘方面的研究,并在国内推出最早的商业化文本挖掘软件TRS CKM被国内外数以千计 的用户采用。 公司推出智能问答云服务系统----TRS小思智能问答机器人,通过语法语义分析、知识推理等技术,实现问题解 答与人机交互,目前已被广泛应用于政府智能问答,企业智能客服,行业知识问答等各个领域。在全国两会及北 京冬奥会播报、智能风控报告及新闻写作、银行消保审核及客服清分服等方面公司有实际落地应用。公司也正在 积极推进与其他营销、电商企业的合作,主要依托拓尔思公司的智能写作以及语义识别能力,助力带货虚拟人在 剧本设计、带货视频生成、直播间接入等方面的场景进化落地,还包括合作运营面向分众群体的智能问答虚拟人。 公司受益云和数据服务业务的快速发展 推动公司整体业务的加速。预计22-24年公司归母净利润2.4/3.2/4.2亿元, 同比变动-2.4%/33.3%/31.2%,1月31日收盘价对应PE为49x/37x/28x。

海天瑞声:属于AIGC上游厂商,提供基础训练数据集

Chat GPT是在海量数据训练中不断完善的。从GPT-1到GPT-3参数量从1.17亿到了1750亿,预训练数据量也从 5GB到45TB。GPT-1到GPT-3的算法本质上提升并不明显,最主要是参数量越来越大,神经元的层数越来越多, 训练的数据量越来越大。可以看出,有效且覆盖全面的数据集是训练出一个优秀模型的核心。 海天瑞声主要提供AI训练数据的研发设计、生产及销售业务,公司通过设计数据集结构、组织数据采集、对取得 的原料数据进行加工,最终形成可供AI算法模型训练使用的专业数据集,通过软件形式向客户交付。 截止2022年6月,公司客户累计达740家,涵盖了覆盖了科技互联网、社交、IoT、智能驾驶、智慧金融等领域的 主流企业,教育科研机构以及部分政企机构,公司产品主要个人助手、智能音箱、语音导航等产品相关的算法模 型训练过程。

商汤:国内最大计算机视觉提供商

商汤是计算机视觉行业龙头。公司以SenseCore AI大模型为基座,涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能 汽车四块领域业务,其中商业与城市是大头,合计营收占比超8成。公司持续引领国内AI商业规模化落地。 公司推出SenseMARS火星混合现实平台,为元宇宙业务发展提供技术支持;公司提出生成式渲染器,能够在无 监督条件下的2D生成网络结合人脸模型的3D信息生成高质量渲染图像。2022年年初,商汤打造的虚拟IP数字人 “小宁”上线宁波银行上海分行,化身大堂经理为客户提供各类业务咨询和服务办理。

报告节选:

(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)

精选报告来源:【未来智库】。「链接」

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